Author :
Abstract
Sermaye hareketlerinin makroekonomik etkilerinin irdelenmeye başlamasıyla birlikte dış borçların ekonomiye etkileri hareketli analiz konularından biri olmuştur. Çalışmaların çok çeşitli olması ortak bir hipotezin oluşturulup kabul edilmesini sağlamayı zorlaştırsa da iktisat yazını sermaye girişleri ve büyüme arasında borçların sürdürülebilirlik göstergesi olarak tanımlanan bir eşik değerin varlığı altında doğrusal olmayan bir ilişki tanımlanmaktadır. Bir finansman aracı olarak görülüyor olması dış borçların makro iktisadi etkilerini irdeleyen çalışmaların genellikle gelişmekte olan ve az gelişmiş ülkeler üzerinde yoğunlaşmasına sebep olmaktadır. 2008 finansal krizi ile tekrar tartışmaya açılan Keynesyen politikaların etkinliği konuyu gelişmiş ülkeler için de hararetlendirmiştir. Etkileri hala devam etmekte olan bu son finansal kriz ile darlaşan sermaye piyasası hareketleri üretimin sadece toplam miktarını değil sektörler arası dağılımını da etkilemektedir. Bu çalışma yatırım yoğunluğu düşük sektörlerin görece büyüdüğünü gördüğümüz ülke örneklerinden yola çıkarak dış borç ve üretimin sektörler arası dağılımı arasındaki nedensellik ilişkisini Türkiye ekonomisi örneğinde irdelemektedir. Toda Yamamoto yöntemi kullanıldığında Granger analizi yatırım ve sektörlerin görece büyüklüğü arasında ise nedensellik ilişkisi olmadığını göstermekte, dış borçlar ve toplam yatırımlar arasında ve dış borçlar ile üretimin sektör temelli dağılımı arasında ise çift yönlü bir nedensellik ilişkisi tanımlamaktadır.
Keywords
Abstract
The relationship between external debt and economic growth has been analyzed for many countries with many different hypothesis and the issue is vivid at almost every period of Keynesian policy application. Although earlier results are far from reaching a general conclusion, recently the literature indicate the importance of debt sustainability that lead to the existence of a non linear relationship between these two variables. On the other hand, it is documented that during the attempts to overcome the last financial crises, less investment intensive sectors grew relatively higher than others. With these information at hand this study searches for a linkage between external debt and sectoral distribution of production rather than focusing on the positive /negative effect of external debt on economic growth. The causality relations between external debt and sectoral composition of the economy is searched by Toda Yamamoto approach to Granger causality analysis. The results indicate that there is a two way causality relation between the sectoral composition of production and external debt and there exists no causality relationship between total investment level and the sector based distribution of production.
